新華財(cái)經(jīng)上海12月31日電 中信建投證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師周君芝發(fā)表觀點(diǎn)稱，2026年銅或迎來歷史級(jí)別上漲。

她認(rèn)為，供需平衡表能夠有效解釋并指明銅價(jià)趨勢(shì)，但不能解答賠率問題。2026年銅的賠率答案藏在“銅金比”之中。雖然今年銅金均創(chuàng)出新高，但銅金比卻是歷史新低。之所以用銅金比判斷2026年銅的賠率，并非簡(jiǎn)單地看銅金比朝歷史均值方向修復(fù)，因?yàn)檫@兩年歷史經(jīng)驗(yàn)法失效，例如對(duì)全球通脹的判斷，又例如中國(guó)地產(chǎn)。

之所以將銅金比作為2026年銅賠率依據(jù)，因?yàn)?025年金超漲，超70%的同比漲幅，已是上世紀(jì)60年代以來歷史次高點(diǎn)。

催化今年史詩級(jí)別行情的金價(jià)上漲，背后三大宏觀敘事，恰好成為推升明年銅價(jià)的因素。這三大宏觀敘事分別是：犧牲獨(dú)立性換取的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松、科技催生新產(chǎn)業(yè)周期、貿(mào)易戰(zhàn)全球供應(yīng)鏈重塑。預(yù)計(jì)2026年同樣的宏觀敘事會(huì)推升銅迎來歷史級(jí)別上漲。

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編輯：林鄭宏

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