?美國(guó)三季度GDP強(qiáng)勁增長(zhǎng)背后暗藏隱憂

?美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)12月再度下滑

?法興銀行：近期日元“失序下跌”或構(gòu)成干預(yù)理由

?韓元結(jié)束跌勢(shì)回升

?交易員押注澳洲聯(lián)儲(chǔ)明年將轉(zhuǎn)向加息 助力澳元攀升至一年多新高

?白銀延續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì) 需警惕年底獲利了結(jié)

?12月大漲料將推動(dòng)銅價(jià)錄得2009年以來(lái)最佳表現(xiàn)

【機(jī)構(gòu)分析】

?波士頓學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩·貝休恩指出，盡管美國(guó)4.3%的三季度GDP增速創(chuàng)兩年新高且超預(yù)期，但“深入剖析后仍可見令人擔(dān)憂的跡象”。貝休恩表示，實(shí)際企業(yè)固定資產(chǎn)投資幾乎停滯，僅增長(zhǎng)1.0%，住宅投資則出現(xiàn)下降，導(dǎo)致整體實(shí)際私人投資輕微收縮。衡量國(guó)內(nèi)需求核心指標(biāo)——對(duì)國(guó)內(nèi)購(gòu)買者的實(shí)際私人最終銷售額增長(zhǎng)3.0%，與二季度增速基本持平。他同時(shí)警示，三季度GDP數(shù)據(jù)還暴露出投資品與消費(fèi)服務(wù)價(jià)格飆升的嚴(yán)峻問(wèn)題。例如，在企業(yè)爭(zhēng)相加速人工智能應(yīng)用的推動(dòng)下，當(dāng)季軟件成本激增5.6%，導(dǎo)致投資品價(jià)格整體上漲5.1%。

?美國(guó)12月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)降至89.1；消費(fèi)者現(xiàn)況指數(shù)在12月驟降至116.8；消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)則持穩(wěn)于70.7，但預(yù)期指數(shù)現(xiàn)已連續(xù)11個(gè)月處于80以下，該門檻是預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨的信號(hào)。諮商會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dana M Peterson表示：“盡管因政府停擺結(jié)束而對(duì)11月數(shù)據(jù)進(jìn)行了向上修正，但12月消費(fèi)者信心再次下降，且遠(yuǎn)低于今年1月的峰值?？傮w指數(shù)的五個(gè)組成部分中有四個(gè)下降，而其中一個(gè)處于表明顯著疲軟的水平。”Peterson還表示，消費(fèi)者在開放式回答中提到的經(jīng)濟(jì)影響因素，仍然主要集中在價(jià)格和通脹、關(guān)稅和貿(mào)易以及政治方面。

?法興銀行分析師基特·朱克斯指出，日元近期對(duì)美元和歐元的跌勢(shì)呈現(xiàn)“失序”狀態(tài)，這應(yīng)當(dāng)成為當(dāng)局出手支撐匯率的合理依據(jù)，盡管疲軟的經(jīng)濟(jì)可能限制干預(yù)效果。朱克斯表示，自春季以來(lái)，日元已出現(xiàn)與利率差異的“劇烈脫鉤”。根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)數(shù)據(jù)，盡管日本央行已多次加息，日元在六個(gè)月內(nèi)仍兌美元貶值6.5%，兌歐元貶值8%。朱克斯補(bǔ)充道，干預(yù)行動(dòng)雖不會(huì)大幅推高日元，但有助于穩(wěn)定匯率。長(zhǎng)期來(lái)看，這可能推動(dòng)美元兌日元匯率從當(dāng)前的156.43降至140，歐元兌日元匯率從現(xiàn)在的183.99回落至160。

?在韓國(guó)當(dāng)局表示韓元過(guò)度疲軟不可取、并承諾將展現(xiàn)穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的堅(jiān)定決心后，韓元走強(qiáng)。根據(jù)韓國(guó)央行與財(cái)政部的聯(lián)合聲明，當(dāng)局于周三表示，已在一至兩周內(nèi)召開多次會(huì)議，討論韓元近期走弱問(wèn)題。在此聲明發(fā)布后，韓元兌美元匯率一度漲0.9%，至1467.50。此前在周二，韓元兌美元曾跌至1484.65，接近2009年全球金融危機(jī)以來(lái)的最弱水平。韓國(guó)當(dāng)局正全力以赴遏制韓元跌勢(shì)。官方已放寬外匯管制以提升境內(nèi)美元流動(dòng)性，尋求主要出口商配合，并加大力度緩解居民海外投資需求帶來(lái)的壓力。

?在交易員預(yù)期澳洲聯(lián)儲(chǔ)將在明年初迅速轉(zhuǎn)向加息后，澳元兌美元上漲約0.2%，至0.6713，為2024年10月以來(lái)的最高水平。這一走勢(shì)使其本季度的漲幅擴(kuò)大至1.5%，是表現(xiàn)最好的主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣之一。澳元自11月中旬以來(lái)一直走高，交易員押注隨著消費(fèi)者支出增加和強(qiáng)勁的薪資數(shù)據(jù)加劇通脹壓力，澳洲的貨幣政策將迅速轉(zhuǎn)變。交易員預(yù)計(jì)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)最早可能在明年6月上調(diào)基準(zhǔn)利率，此前央行在12月的會(huì)議上暗示，其寬松周期已經(jīng)結(jié)束。包括Kristina Clifton在內(nèi)的澳大利亞聯(lián)邦銀行策略師認(rèn)為，澳元的漲勢(shì)可能會(huì)在年底前延伸至0.68的水平，因?yàn)榘脑ǔＴ谝荒甑淖詈髢芍茏邚?qiáng)。他們表示，全球背景的改善以及對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)在2026年初加息的預(yù)期，將在未來(lái)一個(gè)月支撐澳元。

?周二白銀延續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄漲勢(shì)?！鞍足y市場(chǎng)已連續(xù)五年處于供應(yīng)短缺狀態(tài)，而工業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)，這是支撐價(jià)格的基本面現(xiàn)實(shí)。同時(shí)，避險(xiǎn)屬性、美元走弱預(yù)期和收益率下降也是助推因素，”Zaner Metals副總裁兼高級(jí)金屬策略師彼得·格蘭特表示，“白銀下一目標(biāo)位是75美元，但年底獲利了結(jié)可能引發(fā)回調(diào)?！?/p>

?受2026年全球市場(chǎng)趨緊的擔(dān)憂推動(dòng)，銅價(jià)延續(xù)了12月以來(lái)的強(qiáng)勁漲勢(shì)，并攀升至每噸1.2萬(wàn)美元以上的空前高位。當(dāng)前，投資者紛紛涌入銅市，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)，為了趕在可能征收的進(jìn)口關(guān)稅之前搶占先機(jī)，涌向美國(guó)的金屬將使全球其他地區(qū)的買家陷入困境。倫敦金屬交易所的銅價(jià)目前有望實(shí)現(xiàn)38%的年漲幅，這是2009年以來(lái)的最大增幅。除此之外，盡管今年面臨多重供應(yīng)端壓力，倫敦金屬交易所六種基本金屬價(jià)格均有望實(shí)現(xiàn)年度上漲。即便工業(yè)需求顯露疲軟跡象，金屬價(jià)格仍持續(xù)走高。

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編輯：馬萌偉

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