?東方匯理： 歐洲央行或于2026年下半年降息至1.75%

?匯豐銀行：財政刺激推動印尼內(nèi)需回暖，但出口仍疲軟

?野村證券：日本央行或2027年加息至1.5%

?荷蘭國際銀行： 澳儲行加息預(yù)期過熱，澳元面臨回調(diào)壓力

【機(jī)構(gòu)分析】

?東方匯理財富管理預(yù)計，歐洲央行將在周四維持政策利率不變。受年初通脹低于預(yù)期影響，歐洲央行可能在2026年晚些時候降息至1.75%。當(dāng)前貨幣市場尚未定價歐洲央行2026年任何降息預(yù)期，存款機(jī)制利率仍為2.00%。

?匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管印尼遭受洪災(zāi)和山體滑坡的沖擊，但2025年末財政刺激政策有效提振了私人消費。消費者信心回升、信貸擴(kuò)張，以及水泥用量和卡車銷量等指標(biāo)改善，均顯示印尼內(nèi)需持續(xù)回暖。但印尼外部需求依然疲弱，出口訂單PMI繼續(xù)處于收縮區(qū)間。

?RHB經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，受2025年同期電價補(bǔ)貼造成的低基數(shù)效應(yīng)、季節(jié)性需求上升以及印尼盾貶值等因素影響，印尼2026年第一季度通脹率可能升至3%至4%區(qū)間的高位。不過，隨著基數(shù)效應(yīng)消退，通脹有望隨后回落，全年仍將處于央行1.5%至3.5%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。政府的市場干預(yù)和充足食品供應(yīng)有助于緩和價格波動。鑒于全球不確定性加劇和資本流動脆弱，RHB預(yù)計印尼央行將在2月議息會議上維持政策利率不變，優(yōu)先穩(wěn)定印尼盾匯率。

?麥格理分析師指出，澳元走強(qiáng)及資金輪動至采礦板塊正削弱離岸投資者對澳洲主要銀行股的興趣。盡管過去一年離岸資金凈買入銀行股達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的88億澳元，但2026年以來整體資金流向已轉(zhuǎn)為凈賣出。部分國內(nèi)拋售或源于投資者在澳新銀行股價上漲后獲利了結(jié)。

?英國國家經(jīng)濟(jì)社會研究院表示，受英國勞動力成本上升、最低工資上調(diào)、雇主社保負(fù)擔(dān)加重及AI替代效應(yīng)影響，英國2026年平均失業(yè)率或升至5.4%，創(chuàng)2015年以來新高。盡管部分失業(yè)率上升源于疫情后更多人重返勞動力市場，該智庫仍將2026年和2027年GDP增速預(yù)期小幅上調(diào)至1.4%和1.3%。貨幣政策方面，預(yù)計英國央行年內(nèi)將兩次降息，基準(zhǔn)利率從3.75%降至3.25%。

?野村證券預(yù)計，日本央行將逐步推進(jìn)政策正?；?，60%概率在2027年中前加息三次，使政策利率從0.75%升至1.50%，創(chuàng)1995年以來新高。加息時點或為2026年6月、12月及2027年6月，節(jié)奏審慎，兼顧通脹韌性與經(jīng)濟(jì)敏感性。日本貨幣政策風(fēng)險正向更高終端利率傾斜，市場應(yīng)重視日本徹底退出超寬松時代的可能性。

?Evercore ISI分析師預(yù)計，歐洲央行行長拉加德將在2月議息會議政策聲明中提及歐元兌美元近期走強(qiáng)，并警示若升值源于投資者對美資產(chǎn)興趣減弱、而非歐元區(qū)基本面改善，可能對通脹產(chǎn)生實質(zhì)性下行壓力。

?荷蘭國際銀行分析師認(rèn)為，市場對澳儲行進(jìn)一步加息預(yù)期過熱，盡管2026年6月通脹預(yù)測上調(diào)至3.7%，但2025年末3.2%的預(yù)期不足以支撐再度加息。美元可能走強(qiáng)，澳元近期漲勢恐難持續(xù)，面臨回調(diào)壓力。

?Lazard分析師指出，美聯(lián)儲2025年底不應(yīng)降息，因通脹可能超預(yù)期回升。AI和高收入群體雖推動“脆弱但強(qiáng)勁”的增長，但關(guān)稅滯后效應(yīng)或加劇通脹，令美聯(lián)儲進(jìn)一步落后于曲線，進(jìn)而導(dǎo)致美元貶值與收益率曲線陡峭化。

?澳新銀行分析師指出，泰國1月CPI同比或下跌0.3%，延續(xù)通縮態(tài)勢，泰國國內(nèi)需求疲軟與能源價格低迷。該預(yù)測略低于去年12月的-0.28%，遠(yuǎn)低于泰國央行2026年1.0%至3.0%的通脹目標(biāo)區(qū)間。

?馬來亞銀行預(yù)計新加坡2026財年預(yù)算案將錄得約30億新元盈余。鑒于新政府任期第一年，財政政策或保持審慎，保留部分“后備資金”。報告指出，強(qiáng)勁財政收入為提供個稅及企業(yè)所得稅退稅創(chuàng)造空間，預(yù)計預(yù)算案將推出支持企業(yè)應(yīng)用人工智能和拓展海外市場的舉措。

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編輯：馬萌偉

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