在國際金價連續(xù)大漲、避險情緒升溫的背景下，近段時間以來，多家中外資銀行密集推出掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，期限涵蓋3個月至12個月，起存門檻從1萬元到1萬美元不等，成為黃金投資熱潮下的新選擇。

與此同時，貴金屬業(yè)務(wù)風控明顯趨嚴，工商銀行等國有大行上調(diào)個人積存金風險準入等級，多數(shù)銀行已將“平衡型”設(shè)為投資入門標準，部分機構(gòu)進一步提高至“進取型”。業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，理性評估風險是參與黃金投資的關(guān)鍵。

結(jié)構(gòu)性存款掛鉤黃金成投資新趨勢

開年以來，結(jié)構(gòu)性存款成為銀行吸引客戶的重要產(chǎn)品。

元旦節(jié)當天，星展銀行旗下“星展豐盛理財”首推看漲黃金主題結(jié)構(gòu)性存款，期限為12個月，年化收益分為1.5%和4%，最低認購金額為1萬美元。

1月5日，匯豐中國推出“創(chuàng)煜系列”結(jié)構(gòu)性存款，并非直接掛鉤黃金標的，但與金礦公司掛鉤，包括紫金礦業(yè)、紐蒙黃金公司及Barrick（巴里克）礦業(yè)公司，風險等級為2級，起投金額2萬美元，投資期限3年，票息年化4.5%，觸發(fā)水平為103%，最低回報率為0.1%。

相比外資銀行，國內(nèi)銀行也加快了黃金產(chǎn)品布局。招商銀行自2026年以來已發(fā)行15只掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款，期限從7天至90天不等，預(yù)期到期年化利率1%～1.78%，起存金額從1萬元到30萬元不等。

近日，江蘇銀行也推出掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，分別為3個月款和6個月款，兩種產(chǎn)品均為1萬元起存，且預(yù)期年化收益率均為1%/1.89%/2.09%。

“近期客戶對黃金看漲結(jié)構(gòu)需求明顯升溫，3個月至1年期品種賣得最好，到期拿到中檔甚至高檔收益的比例超過六成?！蹦彻煞菪兄锌蛻艚?jīng)理告訴記者。

業(yè)內(nèi)人士指出，在國際金價持續(xù)上漲的背景下，黃金結(jié)構(gòu)性存款憑借“保本+掛鉤”機制，為投資者打造了收益與風險不對稱的理財選擇。其優(yōu)勢在于，存款本金受到存款保險制度的保障，同時收益與黃金價格波動相掛鉤，既確保了資金的安全性，又為投資者提供了獲取更高收益的機會。

不過，上述銀行客戶經(jīng)理也提醒，在選購黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款時，投資者切忌僅被最高收益率所吸引。關(guān)鍵在于仔細研讀產(chǎn)品說明書中的收益結(jié)構(gòu)條款，評估高收益的觸發(fā)條件是否切實可行。

貴金屬業(yè)務(wù)投資門檻普遍提升

伴隨產(chǎn)品創(chuàng)新，銀行對黃金業(yè)務(wù)的風險管理力度明顯加強。近期，多家銀行公告，將平衡型投資者（C3或R3等級）作為積存金業(yè)務(wù)入門標準。

工商銀行宣布，自2026年1月8日起，如意金積存業(yè)務(wù)起投金額由1000元上調(diào)至1100元，同時個人客戶辦理積存金業(yè)務(wù)需取得C3-平衡型及以上評估結(jié)果并簽署風險揭示書。此前，客戶僅需C1-保守型及以上等級即可。

在此之前，郵儲銀行也規(guī)定，黃金積存產(chǎn)品風險評級為中風險，辦理業(yè)務(wù)的個人客戶的風險承受能力須為穩(wěn)健型、進取型、激進型，保守型、謹慎型的個人客戶不可購買。中國銀行的積存金產(chǎn)品推薦適合C3-平衡型、C4-進取型或C5-激進型客戶。

股份行中，招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行均有類似規(guī)定，要求客戶風險等級不低于中等風險水平。

更早之前，寧波銀行也要求，風險評級為平穩(wěn)型C3及以上的個人客戶才可進行積存金業(yè)務(wù)交易。上海農(nóng)商行也將積存金產(chǎn)品風險等級由原先的“中低風險”提升至“中風險”，客戶進行積存金買入方向交易時需要滿足風險測評結(jié)果為平衡型及以上。

業(yè)內(nèi)人士指出，銀行推出的上述舉措，本質(zhì)上是對黃金類產(chǎn)品風險特征的重新評估與考量。在過往的市場認知中，黃金積存金因波動相對平緩，多被視作低風險的儲蓄替代工具；但受金價波動幅度持續(xù)擴大的影響，這一產(chǎn)品的風險屬性已發(fā)生顯著變化，如今其風險水平已逐步向中等風險的權(quán)益類資產(chǎn)靠攏。

在此背景下，銀行上調(diào)黃金積存金的投資準入門檻，有著雙重重要意義：一方面，這是銀行切實履行適當性管理法定義務(wù)的具體體現(xiàn)，確保金融產(chǎn)品的風險等級與投資者的風險承受能力相匹配；另一方面，也能從源頭規(guī)避因風險錯配引發(fā)的投資矛盾與糾紛，而這正是金融機構(gòu)維護金融消費者合法權(quán)益的關(guān)鍵舉措。

黃金市場仍存不確定性

面對黃金高位震蕩的走勢，投資者該如何布局？

展望2026年，業(yè)內(nèi)人士認為，國際黃金市場仍處于多重力量交織的動態(tài)平衡階段。世界黃金協(xié)會美洲CEO兼全球研究負責人安凱表示，地緣經(jīng)濟不確定性高企，美元或延續(xù)弱勢，投資者及央行結(jié)構(gòu)性需求有望支撐金價；全球經(jīng)濟復蘇、利率周期變化及美元階段性反彈可能形成壓力。

央行購金行為仍是黃金市場的重要變量。2026年來新興市場央行增持黃金，全球央行外匯儲備中黃金占比約25%，發(fā)達經(jīng)濟體約30%，新興市場約15%，預(yù)計新興市場央行黃金配置比例將進一步提升，為金價提供中長期支撐。

1月7日，中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，中國黃金儲備為7415萬盎司，較去年11月末增加3萬盎司，2025年全年每月均增持黃金。分析人士認為，央行增持反映對黃金信任，也鞏固了其戰(zhàn)略地位。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，2025年12月美聯(lián)儲降息、地緣風險上升，倫敦金價格自10月末4200美元／盎司震蕩上行至4300美元上方。東方金誠首席分析師王青表示，近期金價快速上漲，央行增持雖處于相對低位，但全球政治、經(jīng)濟不確定性將維持金價易漲難跌的環(huán)境。

廣發(fā)證券策略團隊在研報中指出，長期看多黃金邏輯包括宏觀敘事（債務(wù)危機與美國雙赤字）、實際利率下降對金價邊際支撐、ETF資金流入與央行購金支撐。短期仍有上漲空間，但美元購買力變化、央行儲備行為及地緣政治風險仍是核心變量。

業(yè)內(nèi)人士提醒，對于投資者而言，黃金不僅是避險工具，也是資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略品種。在充滿不確定性的全球金融環(huán)境中，將黃金納入資產(chǎn)組合，有助于對沖風險、提升投資組合穩(wěn)健性。但投資者必須充分了解風險屬性，并確保自身風險承受能力與產(chǎn)品匹配。

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編輯：吳鄭思

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