新華財經(jīng)上海12月26日電（記者 杜康）26日，上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》（以下簡稱《指引》），支持尚未形成一定收入規(guī)模的優(yōu)質商業(yè)火箭企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。

值得關注的是，《指引》將適用科創(chuàng)板第五套上市標準的階段性成果明確為：“在申報時至少實現(xiàn)采用可重復使用技術的中大型運載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌。”

《指引》就商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準作出細化規(guī)定

結合商業(yè)火箭領域科技創(chuàng)新實際情況和生物醫(yī)藥領域第五套上市標準企業(yè)審核實踐，《指引》就商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準作出細化規(guī)定?！吨敢饭?4條，主要包括以下四方面：

一是細化明顯技術優(yōu)勢要求。明確主營業(yè)務為“商業(yè)火箭自主研發(fā)、制造及航天發(fā)射服務”，更加看重發(fā)行人的“硬科技”屬性。要求企業(yè)需在擁有關鍵核心技術基礎上具備明顯技術優(yōu)勢或重大突破，關注核心技術產(chǎn)品以及關鍵部件的自主研發(fā)情況，以及運載能力及一箭多星能力等關鍵指標。對于承擔國家任務、參與國家工程項目的商業(yè)火箭企業(yè)予以優(yōu)先支持。

二是明確階段性成果內容。要求企業(yè)“在申報時至少實現(xiàn)采用可重復使用技術的中大型運載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌的階段性成果”，且后續(xù)在技術方面不存在影響承擔發(fā)射任務的重大不利事項。

三是規(guī)定取得國家有關部門批準。要求企業(yè)在商業(yè)火箭的研發(fā)、制造過程具備相關承研承制資質，在商業(yè)火箭發(fā)射前應取得發(fā)射許可。

四是明確市場空間具體要求。要求商業(yè)火箭企業(yè)排名靠前、在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，取得相關市場主體的較高認可。發(fā)行人的商業(yè)火箭業(yè)務或產(chǎn)品應該有清晰的目標市場，相較于競爭對手具有先發(fā)優(yōu)勢，在研發(fā)進度、關鍵指標等方面位于行業(yè)前列。發(fā)行人應當為商業(yè)火箭業(yè)務或產(chǎn)品從技術驗證到規(guī)模運營制定清晰明確、切實可行的商業(yè)化安排。

明確可重復使用技術發(fā)展導向

中大型可重復使用火箭是商業(yè)航天領域的核心發(fā)展方向，成功發(fā)射載荷（包括配重等技術驗證載荷）是火箭具備運載能力和商業(yè)化價值的有力驗證，該里程碑節(jié)點對于企業(yè)發(fā)展乃至推動解決我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設具有重要意義。

12月3日、12月23日，藍箭航天朱雀三號、航天科技長征十二號甲可重復使用火箭相繼發(fā)射入軌。據(jù)了解，天兵科技天龍三號、星河動力智神星一號、星際榮耀雙曲線三號、中科宇航力箭二號等，均將可重復使用技術列為核心發(fā)展目標。

此外，《指引》在明確可重復使用技術發(fā)展導向的同時，最大限度提升制度的包容性與適應性，規(guī)定的“采用可重復使用技術”對首飛是否執(zhí)行回收任務未做強制要求，實踐中將側重把握產(chǎn)品功能設計層面。至于“中大型”火箭，目前國際上按照設計運載能力劃分標準，一般中型LEO（近地軌道）為2噸到20噸、大型LEO為20噸到50噸，重型LEO在50噸以上。近年來，火箭運載能力均有不同程度提升，經(jīng)對比公開信息，我國企業(yè)在研可重復型號的運載能力大多已超過中型、接近重型火箭門檻。

上交所表示，《指引》的制定是資本市場提升制度包容性、適應性和吸引力、競爭力的有力舉措，也將切實增強服務科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力發(fā)展的能力。

資本市場支持商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

從上游硬件層到中游支撐層再到下游應用及服務層，商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正在加速登陸資本市場。

早年間，中國衛(wèi)星、航天電子等大國重器在上交所主板上市。近年來，國內遙感衛(wèi)星應用龍頭航天宏圖、“千帆星座”的核心供應商航天環(huán)宇、衛(wèi)星導航產(chǎn)品已成功應用于“朱雀”“長征”等多型火箭的盟升電子、星載業(yè)務產(chǎn)品已轉入批量交付階段的臻鐳科技、突破火箭發(fā)動機推力室內壁產(chǎn)品的斯瑞新材等優(yōu)質企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板。

整體來看，受到產(chǎn)品技術復雜度高、資金投入大、研發(fā)周期長等多種因素影響，我國商業(yè)火箭企業(yè)正處于大規(guī)模商業(yè)化進程的關鍵時期，亟需發(fā)揮資本市場的支持作用。為了進一步支持商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2025年6月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》，明確提出支持商業(yè)航天等前沿科技領域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準。政策發(fā)布后，多家火箭公司陸續(xù)提交IPO輔導備案。

行業(yè)人士表示，此次《指引》的發(fā)布，為商業(yè)火箭企業(yè)適用第五套標準發(fā)行上市提供了通道。商業(yè)航天領域上下游企業(yè)、已形成一定規(guī)模收入的商業(yè)火箭企業(yè)可以結合自身情況，選擇適用多元包容的上市標準登陸科創(chuàng)板及其他多層次市場板塊。

?

編輯：李一帆

?

聲明：新華財經(jīng)（中國金融信息網(wǎng)）為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯(lián)系客服：400-6123115