近期，PTA期貨表現(xiàn)強勢，主力合約漲至5000元／噸附近，2026年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈供需格局優(yōu)化預(yù)期使年末市場看多情緒升溫。

供應(yīng)方面，2026年全年P(guān)TA將處于投產(chǎn)真空期，無新增產(chǎn)能，加工費有修復(fù)空間?？聪蛳掠危琍X明年上半年無新增產(chǎn)能，且二季度存在季節(jié)性檢修預(yù)期，此階段PX和PTA現(xiàn)貨供應(yīng)或較為緊張，兩者加工費相對下游聚酯端或偏強，PXN也有修復(fù)空間。

存量裝置產(chǎn)能利用率方面，截至2025年年底，PTA主流裝置合計產(chǎn)能約9325萬噸，年均產(chǎn)能利用率約78%，與去年同期相比下降2個百分點。展望2026年，PTA現(xiàn)貨加工費仍將成為主導(dǎo)其產(chǎn)能利用率的主要因素。季節(jié)性檢修預(yù)期疊加目前停產(chǎn)裝置較多，預(yù)計2026年上半年P(guān)TA產(chǎn)能利用率將維持較低水平。

需求端，受中美貿(mào)易摩擦等因素影響，國內(nèi)紡織品服裝出口表現(xiàn)一般。按照出口金額計算，今年1—10月紡織品服裝出口同比下降1.6%；其中紡織紗線等制品出口同比增長0.90%，增幅同比下降3%；服裝及衣著附件出口同比下降3.8%，降幅同比走擴(kuò)。內(nèi)需方面，紡織服裝內(nèi)需消費實現(xiàn)平穩(wěn)增長。展望2026年，紡織品服裝出口及內(nèi)需預(yù)計溫和增長，織造端依舊保持相對保守的經(jīng)營姿態(tài)，渠道庫存或處于偏低水平，織造原料備貨以剛需采購為主。

整體來看，2026年P(guān)TA市場預(yù)計延續(xù)供需雙增狀態(tài)，需求增速大于供應(yīng)增速，庫存持續(xù)去化。估值方面，預(yù)計2026年P(guān)TA現(xiàn)貨加工費回升，運行區(qū)間在100~400元／噸；PTA期貨主力合約價格運行區(qū)間在4400~6000元／噸，上半年在4500元／噸附近可嘗試逢低做多。（作者單位：創(chuàng)元期貨）

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編輯：吳鄭思

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