新華財(cái)經(jīng)北京1月7日電 渣打銀行財(cái)富方案部日前發(fā)布《2026年全球市場(chǎng)展望》，主題為 “浮漚危懸？多元布局！”。從宏觀層面看，2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的幾率上升，隨著全球貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和、主要經(jīng)濟(jì)體將推進(jìn)寬松的財(cái)政和貨幣政策，以及人工智能蓬勃發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期表現(xiàn)將領(lǐng)先。渣打建議投資者在基礎(chǔ)投資組合中超配股票和黃金，對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)則重點(diǎn)關(guān)注科技、健康護(hù)理和通信行業(yè)。

渣打銀行（中國(guó)）有限公司財(cái)富方案部總經(jīng)理梁大偉表示：“站在2026年的新起點(diǎn)，全球市場(chǎng)正面臨關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折，地緣政治沖突、人工智能泡沫等討論備受關(guān)注。我們預(yù)見(jiàn)美元的結(jié)構(gòu)性支撐將逐步減弱，而亞洲經(jīng)濟(jì)的韌性與改革紅利正日益凸顯。我們預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在2026年將表現(xiàn)領(lǐng)先，在市場(chǎng)上升的同時(shí)分化將更為明顯，建議在更廣泛的資產(chǎn)類(lèi)別中進(jìn)行分散投資。面對(duì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換與地緣格局重塑的雙重變奏，投資者更需要在不確定性中保持定力，在變化中前瞻布局?！?/p>

在基礎(chǔ)配置中，渣打建議超配美國(guó)、印度和中國(guó)股票，新興市場(chǎng)債以及黃金，同時(shí)低配歐洲、英國(guó)和日本股票。渣打認(rèn)為中國(guó)在2026年可能推出更果斷的針對(duì)性刺激措施，尤其是“十五五”規(guī)劃建議的發(fā)布，重點(diǎn)提出了加快先進(jìn)技術(shù)的投資以提升自主能力和生產(chǎn)力。渣打仍然超配中國(guó)股票，預(yù)期定向的政策刺激，以及與人工智能主題相關(guān)的強(qiáng)勁盈利增長(zhǎng)，將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力的支持。

具體反映在各類(lèi)關(guān)鍵資產(chǎn)， 渣打的觀點(diǎn)可概括為：

債券：渣打視全球債券為核心持倉(cāng)，偏好政府債多于公司債（即“利率債”而非“信用債”），鑒于政府債的名義收益率仍具吸引力。渣打均超配新興市場(chǎng)美元政府債和新興市場(chǎng)本幣政府債，受益于其通脹溫和、鴿派貨幣政策的立場(chǎng)、財(cái)政狀況改善以及美元疲軟的預(yù)期。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)債方面，渣打均低配投資級(jí)和高收益公司債。在美國(guó)，受美聯(lián)儲(chǔ)可能減息所推動(dòng)，渣打預(yù)計(jì)短期收益率的降幅將超過(guò)長(zhǎng)期收益率，認(rèn)為5-7年期債券能夠在更高收益率與應(yīng)對(duì)財(cái)政及通脹風(fēng)險(xiǎn)之間提供最具吸引力的平衡。

股票：渣打仍然超配全球股票，偏好美國(guó)和亞洲（除日本）股票。美國(guó)股票的韌性得益于盈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)消退以及美聯(lián)儲(chǔ)放寬貨幣政策，支撐了經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期。亞洲（除日本）股票的盈利增長(zhǎng)有望位居主要地區(qū)之首，其中印度因盈利上行、增長(zhǎng)強(qiáng)勁和估值改善被上調(diào)至超配；中國(guó)股票則有望獲益于企業(yè)治理的改善，以及針對(duì)科技與創(chuàng)新的針對(duì)性政策支持。渣打?qū)W洲（除英國(guó)）股票和日本股票下調(diào)至低配，維持低配英國(guó)股票。

外匯：渣打預(yù)計(jì)美元指數(shù)未來(lái)3個(gè)月將于100.5附近見(jiàn)頂。短期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)寬松政策持審慎態(tài)度，疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的避險(xiǎn)需求，支撐美元保持漲勢(shì)。但未來(lái)12個(gè)月，隨著美聯(lián)儲(chǔ)可能轉(zhuǎn)向?qū)捤?、其他主要央行加息周期近尾聲，美債收益率?yōu)勢(shì)收窄，美元結(jié)構(gòu)性支撐減弱，或重現(xiàn)疲軟。下行風(fēng)險(xiǎn)在于通脹再升溫或美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度更鷹派，可能短暫提振美元。政治與制度不確定性也將對(duì)美元構(gòu)成壓力。

黃金和原油：渣打維持超配黃金，3個(gè)月及12個(gè)月目標(biāo)價(jià)分別為每盎司4,350美元及4,800美元。新興市場(chǎng)央行持續(xù)的需求與有利的宏觀環(huán)境，有望維持黃金漲勢(shì)。渣打預(yù)期在未來(lái)3個(gè)月及12個(gè)月，紐約期油價(jià)格將分別維持在每桶約61美元及60美元水平。供應(yīng)過(guò)剩應(yīng)該會(huì)限制由潛在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的短暫油價(jià)反彈。

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編輯：王柘

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