?美債波動率或錄得2009年以來最大年度跌幅

?調(diào)查：韓國強勁的增長勢頭料將在12月延續(xù)

?受散戶資金推動 印尼股市有望創(chuàng)2014年以來最佳年度表現(xiàn)

?多頭仍在掌舵 銅價有望創(chuàng)2017年以來最長連漲紀錄

?分析師：金銀處于超買區(qū)域 價格將面臨進一步的修正壓力

【機構(gòu)分析】

?在美聯(lián)儲降息的背景下，衡量美國債券市場波動率的關(guān)鍵指標正邁向自全球金融危機以來最大的年度跌幅。截至上周五，ICE BofA MOVE指數(shù)（反映債市預期波動率）已降至約59，為2024年10月以來的最低點。該指數(shù)從2024年底約99的水平持續(xù)下行，預計將錄得自1988年有數(shù)據(jù)以來最顯著的年度跌幅之一，僅次于2009年的暴跌。

?在半導體需求旺盛的支撐下，韓國出口的強勁增長勢頭很可能在12月得以延續(xù)。據(jù)《華爾街日報》對11位經(jīng)濟學家的調(diào)查，中值預期顯示，12月韓國對外出貨量同比增長8.3%，略低于11月的8.4%。調(diào)查還顯示，進口預計同比增長2.4%，從而使12月貿(mào)易順差達到100億美元，高于前一個月修正后的97.4億美元順差。ING高級經(jīng)濟學家Min Joo Kang表示：“強勁的外部需求以及近期與美國達成的貿(mào)易協(xié)議，預計將繼續(xù)支撐制造業(yè)產(chǎn)出和出口的增長動能。”

?雖然外資資金流出，印尼股市有望創(chuàng)下十一年來的最佳表現(xiàn)，本土散戶投資者影響力不斷增強。截至目前，雅加達綜合指數(shù)今年累計上漲近22%，為2014年以來的最大年度漲幅。在一系列降息導致債券收益率下滑后，散戶投資者渴望獲得更高回報。他們積極買入通常具有投機性的股票，這一行為無視了外資投資者對經(jīng)濟增長乏力以及政府支出膨脹風險的擔憂所帶來的低迷情緒。

?受供應鏈壓力可能進一步加劇的預期推動，銅價在12月的這波上漲中，有望創(chuàng)下自2017年以來最長的連漲紀錄。銅價一度上漲2.2%，至每噸12493美元，朝著連續(xù)第十個交易日上漲邁進，顯示出市場多頭情緒依然韌性十足。多頭認為，為了搶在潛在關(guān)稅出臺前完成采購，更多銅將被運往美國，迫使買家不得不以更高價格成交。今年金屬市場的主線仍是供應問題。從印尼、智利到剛果（金），多座銅礦接連發(fā)生事故；與此同時，鋁生產(chǎn)受到能源成本上升以及供應限制的威脅，鋅礦供應也遭遇中斷。對銅而言，美國進口關(guān)稅的潛在威脅依舊是最主要的驅(qū)動因素。交易商正將大量銅運往美國港口，以搶在任何關(guān)稅落地之前完成交割。跨國商品貿(mào)易公司摩科瑞曾在11月警告稱，2026年全球其他地區(qū)可能面臨極端嚴重的銅供應短缺。

?在周一高度波動的交易中，現(xiàn)貨白銀跌幅一度擴大至8%，現(xiàn)貨黃金回落至4400美元／盎司下方，HDFC證券大宗商品高級分析師Saumil Gandhi表示，“黃金和白銀價格周一從紀錄高位回落，因交易商在創(chuàng)紀錄的漲勢后獲利了結(jié)?！盙andhi進一步指出，黃金和白銀在更高的時間周期內(nèi)都處于超買區(qū)域，這是一個謹慎的信號，表明在漲勢延續(xù)前需要進行健康回調(diào)。他表示：“我們預計，隨著投資者在月底和年底調(diào)整和重新平衡頭寸，金價將面臨進一步的修正壓力。”

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編輯：馬萌偉

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