近兩周市場(chǎng)情況

一級(jí)市場(chǎng)：

據(jù)新華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，近兩周（12月15日至12月26日）共發(fā)行12筆中資離岸債券，其中包括6筆離岸人民幣債券和6筆美元債券，發(fā)行規(guī)模分別為430.58億元人民幣和2.96億美元。近兩周發(fā)行方式為直接發(fā)行的債券共9只，擔(dān)保發(fā)行2只，“直接發(fā)行+擔(dān)?！钡?只。

在離岸人民幣債券領(lǐng)域，近兩周人民幣債券單筆發(fā)行最大規(guī)模為10.5億元人民幣，由南安市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司發(fā)行。近兩周人民幣債券發(fā)行最高票息為6.9%，由淄博高新國(guó)有資本投資有限公司發(fā)行。

在中資美元債券市場(chǎng)，近兩周美元債券單筆最大發(fā)行規(guī)模為1億美元，由興業(yè)銀行股份有限公司香港分行發(fā)行。近兩周最高美元債發(fā)行票息為4.35%，由贛州城市投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司發(fā)行。

二級(jí)速覽：

中資美元債二級(jí)市場(chǎng)漲跌不一，截至12月26日，Markit iBoxx中資美元債綜合指數(shù)周度上行0.06%，報(bào)251.26；投資級(jí)美元債指數(shù)周度上漲0.08%，報(bào)244.35；高收益美元債指數(shù)周度下跌0.14%，報(bào) 241.3。地產(chǎn)美元債指數(shù)周度漲0.12%，報(bào)178.37；城投美元債指數(shù)周度下跌0.01%，報(bào)153.9；金融美元債指數(shù)周度下跌0.06%，報(bào)290.9。

基準(zhǔn)利差：

截至12月26日，中美10年期基準(zhǔn)國(guó)債利差縮小至229.47bp，較前一周縮小2.13bp。

評(píng)級(jí)異動(dòng)：

違約與展期：

天安人壽：“15天安人壽”預(yù)計(jì)無(wú)法按期兌付本息

12月26日，天安人壽保險(xiǎn)股份有限公司發(fā)布公告稱，“15天安人壽”應(yīng)于2025年12月29日到期兌付，預(yù)計(jì)無(wú)法還本付息。該筆債券發(fā)行總額20億元，期限10年。

近兩周市場(chǎng)要聞

國(guó)內(nèi)要聞：

1.中國(guó)人民銀行印發(fā)《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》

12月26日，中國(guó)人民銀行印發(fā)《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》指出，根據(jù)人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）業(yè)務(wù)需要，運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)可在中國(guó)人民銀行開立清算賬戶，用于集中存放參與者辦理CIPS業(yè)務(wù)的結(jié)算資金，與運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)其他用途資金分戶核算。直接參與者依據(jù)其CIPS賬戶余額享有相應(yīng)權(quán)益。該賬戶不得透支，場(chǎng)終（日終）余額為零。運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得在商業(yè)銀行開立賬戶存放CIPS參與者辦理CIPS業(yè)務(wù)的結(jié)算資金、不得形成清算資金沉淀。直接參與者可根據(jù)清結(jié)算需求，通過其自身或其資金托管行在中國(guó)人民銀行開立的清算賬戶對(duì)CIPS賬戶進(jìn)行流動(dòng)性管理。

2. 截至11月末境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.61萬(wàn)億元

中國(guó)人民銀行上海總部12月25日發(fā)布的簡(jiǎn)報(bào)顯示，截至2025年11月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.61萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.1%。從券種看，境外機(jī)構(gòu)持有國(guó)債2.03萬(wàn)億元，占比56.2%；持有政策性金融債0.76萬(wàn)億元，占比21.1%；持有同業(yè)存單0.69萬(wàn)億元，占比19.1%；持有其他品種債券0.13萬(wàn)億元，占比3.6%。

3. 首單離岸人民幣科創(chuàng)債信用衍生品交易落地

據(jù)上清所消息，2025年12月19日，浦發(fā)銀行與華泰證券達(dá)成銀行間市場(chǎng)首單掛鉤離岸人民幣科創(chuàng)債的信用衍生品交易，上海清算所提供清算服務(wù)。本次業(yè)務(wù)落地，是充分發(fā)揮信用衍生品價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理與資源配置作用，服務(wù)科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展、支持拓展人民幣海外資產(chǎn)池、助力穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的有力舉措。

海外要聞：

日本2026財(cái)年預(yù)算草案擬創(chuàng)支出新高 擬新發(fā)29.6萬(wàn)億日元國(guó)債

日本政府12月26日批準(zhǔn)2026財(cái)年預(yù)算案，預(yù)算規(guī)模及其中用于償還國(guó)債及利息的國(guó)債費(fèi)均再創(chuàng)新高，引發(fā)市場(chǎng)、媒體和專家的強(qiáng)烈擔(dān)憂。據(jù)日本財(cái)務(wù)省公布的文件，高市早苗內(nèi)閣提出的2026財(cái)年（2026年4月至2027年3月）預(yù)算規(guī)模達(dá)122.3萬(wàn)億日元（1美元約合156日元），遠(yuǎn)超2025財(cái)年的115.2萬(wàn)億日元。其中，僅國(guó)債費(fèi)就高達(dá)31.3萬(wàn)億日元，同樣遠(yuǎn)超上財(cái)年的28.2萬(wàn)億日元。為彌補(bǔ)財(cái)政收支缺口，高市內(nèi)閣擬新發(fā)國(guó)債29.6萬(wàn)億日元。

離岸債預(yù)警：

1. 融創(chuàng)中國(guó)：完成全面境外債務(wù)重組

12月23日晚，融創(chuàng)中國(guó)公告，公司全面境外債務(wù)重組完成，重組生效日期已于2025年12月23日落實(shí)。公司約96億美元的現(xiàn)有債務(wù)已獲全面解除及免除。作為代價(jià)，融創(chuàng)中國(guó)將根據(jù)重組計(jì)劃條款于重組生效日期向計(jì)劃債權(quán)人發(fā)行強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券。截至目前，融創(chuàng)通過境內(nèi)外債務(wù)重組，整體償債壓力預(yù)計(jì)下降近600億元。

2. 奧園集團(tuán)：“H20奧園1”調(diào)整本息兌付安排議案獲持有人會(huì)議通過

12月25日，奧園集團(tuán)發(fā)布公告，“H20奧園1”2025年第二次債券持有人會(huì)議已召開，議案一《關(guān)于豁免“H20奧園1”2025年第二次債券持有人會(huì)議相關(guān)期限、會(huì)議形式及議事程序等要求的議案》，及議案二《關(guān)于調(diào)整債券本息兌付安排的議案》均獲通過。

3. 金輪天地控股：主要債權(quán)人同意延長(zhǎng)境外債重組截止時(shí)間

12月24日，金輪天地控股發(fā)布公告稱，公司主要債權(quán)人已同意延長(zhǎng)境外債重組截止時(shí)間，目前計(jì)劃截止日期由原定的2025年12月31日延長(zhǎng)至2026年6月30日，重組計(jì)劃的其他條款及條件將維持不變。

4. 陽(yáng)光城：已到期未付債務(wù)本金合計(jì)659.16億元

12月24日，陽(yáng)光城集團(tuán)股份有限公司公告顯示，此前因流動(dòng)性緊張未能按期支付多筆境內(nèi)外債務(wù)，截至公告披露日，已到期未付債務(wù)本金合計(jì)659.16億元；公開市場(chǎng)方面，境外債券未支付本金累計(jì)22.44億美元，境內(nèi)公開市場(chǎng)債券未支付本金累計(jì)164.63億元。

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編輯：李一帆

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